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Multiple equilibrium overnight rates in a dynamic interbank market game

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We analyse a two period model of the interbank market, i.e. the market at which banks trade liquidity. We assume that banks do not take the inter- bank interest rate as given, but multilaterally negotiate on interest rates and transaction volumes. The solution concept applied is the Shapley value. We show that there is a multiplicity of average equilibrium interest rates of the first period so that the average interest rate in this period does not convey any information on the expected liquidity situation at the interbank market. ; Wir analysieren ein Zwei-Perioden-Modell des Interbankenmarktes, d. h. des Marktes an dem Banken untereinander Liquidität handeln. Wir nehmen an, dass die Banken den Zinssatz am Interbankenmarkt nicht als exogen betrachten, sondern Zinssätze und Transaktionsvolumen in multilateralen Verhandlungen festlegen. Als Gleichgewichtskonzept dient der Shapley-Wert. Wir zeigen, dass der durchschnittliche Zinssatz der ersten Periode im Gleichgewicht nicht eindeutig ist und daher keine Informationen über die erwartete Liquiditätssituation am Interbankenmarkt enthält.

Resource author

Jens Tapking

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Resource language

eng

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text/html

Resource resource URL

http://hdl.handle.net/10419/19590

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